Het level dat je niet ziet

Hier struikelt bijna elke NQ-, ES- of DAX-trader vroeg of laat over.

Je volgt de Nasdaq-100. Je weet waar hij donderdag sloot – 29.727. Je weet dat die slotkoers een van de best gevolgde referentiekoersen van de markt is: hij staat in elk verslag, elk ochtendcommentaar, elke chart op televisie.

Op vrijdag open je je NQ-chart om de trade echt te plaatsen. De koers loopt dwars door 29.727 – omlaag tot ongeveer 29.675 – zonder ook maar even te pauzeren. Geen reactie, geen verdediging, niets.

Want op die chart is 29.727 geen level. Het is gewoon een getal. En de slotkoers waar het bij hoort, ligt tweehonderd punten verderop, waar jij niet keek.

Niet omdat hij er niet meer toe doet. Maar omdat de future niet op de koers van de index noteert.

Twee koersen, één markt

De cash-index en de future zijn twee verschillende instrumenten op dezelfde onderliggende markt. Ze bewegen samen – maar ze staan niet op dezelfde koers.

Zet ze naast elkaar en je ziet het meteen. Hetzelfde moment, dezelfde markt, dezelfde candles van 15 minuten: NDX en NQ, met de future ruwweg tweehonderd punten boven de index. Dat verschil is geen fout, geen vertraging en geen slechte datafeed. Het is de basis: wat het kost om een positie tot de expiratie aan te houden – financiering, min de dividenden die je had ontvangen als je de honderd onderliggende aandelen zelf had gekocht.

Precies op dat laatste punt gaan de meeste verklaringen de mist in. De Nasdaq-100 is een koersindex – dividenden worden er niet in herbelegd. De dividendstroom werkt dus tegen de financieringskosten in, en wat overblijft is de premie die je ziet. De DAX is daarentegen een performance-index: dividenden worden wel herbelegd, er valt dus niets af te trekken, en de premie van de DAX-future is bijna pure financiering.

Andere index, ander mechanisme, andere basis. Allebei echt. Allebei verschuiven ze je levels.

Toen de slotkoers van donderdag werd vastgesteld, noteerde de future ongeveer 214 punten boven de index. De koers waarop de index sloot, 29.727, komt op je NQ-chart dus uit op 29.941 – en precies daar stopte en keerde de koers op vrijdagochtend. Op die koers worden je orders uitgevoerd. Daar gebeuren de reacties. En tenzij je hem daar zelf hebt getekend, is hij onzichtbaar.

Waarom “hou gewoon de indexchart open” niet werkt

De voor de hand liggende oplossing: een NDX-chart naast je NQ-chart openhouden en op het oog omrekenen. In de praktijk werkt dat niet, om drie redenen.

De index kun je niet traden. Dus zit je te hoofdrekenen op precies het moment dat je dat het minst kunt gebruiken – de koers nadert het level, je handen liggen op het toetsenbord en in je hoofd tel je 214 bij een getal op.

Het verschil verschuift. Het is geen getal dat je op maandag onthoudt en de hele week optelt. Het wordt kleiner naarmate de expiratie nadert – er zijn minder financieringskosten over – en het beweegt mee met de verwachtingen voor rente en dividend. Zit je er een paar punten naast, dan ligt je “level” een paar punten van de plek waar de markt echt keert. Op NQ, in een snelle markt, is dat het verschil tussen een uitgevoerde order en achter de koers aan jagen. De basis meet je; die onthoud je niet.

Je stops staan op de schaal van de future. Een level dat “ergens daar in de buurt” ligt, is geen level. Het is een gevoel. Tegen een gevoel kun je geen stop plaatsen.

Hetzelfde probleem, nog drie keer

Als je het eenmaal ziet, zie je het overal. De vorige slotkoers van de index is pas het eerste slachtoffer. De vorige dagtop en dagbodem, de openingskoers van de officiële index, het 200-daagse voortschrijdende gemiddelde van de index – zodra een level op de index ontstaat, moet het eerst worden omgerekend voordat het iets betekent op de chart waarop je echt tradet.

En het volgt je naar de micro. MNQ is een tiende van NQ en volgt de E-mini bijna tick voor tick – in de chart hieronder liggen ze een kwart punt uit elkaar. Maar de diepte, de omvang en de referentiekoersen ontstaan in de E-mini. Je microchart klopt wel; hij loopt alleen achter de E-mini aan. Wat je erop wilt zien, zijn de levels van de markt die de koers echt bepaalt – op de eigen schaal van de micro.

Het level projecteren

In principe is de oplossing niet ingewikkeld: meet de basis doorlopend en reken het indexlevel om naar de chart waar je naar kijkt.

Dat is het kernidee achter de indicator Basics. De futuresdata is leidend. Levels op basis van de index worden met het live cash-futureverschil op de koersschaal van je chart geprojecteerd. Dezelfde lijn betekent dan dezelfde marktgebeurtenis op een NDX-chart, een NQ-chart, een MNQ-chart en een NAS100-CFD – hij verschijnt gewoon op de koers van het instrument dat je voor je hebt.

De meting is net zo belangrijk als het idee. Basics meet het verschil zelf en houdt het actueel – de waarde is dus hetzelfde op een 1-minutenchart en op een dagchart, en hij klopt al voordat de reguliere sessie opent, niet pas twintig minuten erna.

Wat je er concreet mee doet

Trade er nog niet op. Zet de vorige slotkoers van de index op je NQ-chart en kijk er een week naar. Let op hoe vaak de koers daar stokt, daar keert of juist versnelt zodra hij erdoorheen is. Je voegt geen signaal toe – je ziet eindelijk een level dat de markt al die tijd heeft gestuurd.

Voeg daarna de rest toe, één voor één: de vorige dagtop en dagbodem, de pre-marketrange, de opening van de reguliere handelsuren. Geef elk level een paar handelsdagen voordat je beslist of het een plek op je chart verdient.

De nuttigste levels in deze markt zijn geen geheim. De meeste staan gewoon op de verkeerde chart.